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广发证券武钢股份认股权证上市首日开盘参考价

来源:恒恒美食网  10-28/2020
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  一、武汉钢铁股份有限公司认股权证基本要素  

  1、权证简称: 武钢CWB1  

  2、交易代码: 580013  

  3、权证类别: 认购权证  

  4、初始行权价格: 10.20元/股,行权价格和行权比例的调整按照上海证券交易所的有关规定执行  

  5、上市数量: 72,750万份  

  6、权证存续期: 2007年4月17日至2009年4月16日  

  7、行权期间: 2009年4月10日至2009年4月16日中的交易日(行权期间权证停止交易)  

  8、首日开盘参考价:3.058元/份  

  9、首日涨停价格: 4.383元/份  

  10、首日跌停价格: 1.733元/份  

  二、关于武钢认股权证首日开盘参考价分析  

  由于武汉钢铁股份有限公司(以下简称“武钢股份”)认股权证行权时会导致武钢股份总股本的增加,因此武钢股份认股权证是股本权证。股本权证的特性不同于普通认购权证,所以计算理论价值不能直接套用B-S模型,往往使用摊薄后的Black-Scholes 公式来计算。我们使用下述摊薄后的Black-Scholes 公式来计算武钢认股权证的开盘参考价。  

  ■  

  其中:  

  ■  

  W 为武钢股份认股权证理论价值;S 为武钢股份股票当前收盘价;X 为武钢股份认股权证行权价格;@为权证行权比例;t 为权证剩余存续期间;r 为无风险收益率;σ为武钢股份股票价格波动率; N(x)为累计正态分布函数; N 为武钢股份股票总股本;M 为权证规模;ln = 自然对数;e=自然对数常数2.718281828…。  

  以武钢股份最新披露的相关数据为依据,结合市场相关指标,确定用于计算公司认股权证理论价值的相关参数如下:  

  (1)武钢股份发行可分离交易的可转换债券前总股本为N=78.38亿股;  

  (2)武钢股份融资规模为75亿债券,面值为100元,共7500万张。每张债券的认购人可以获得公司派发的9.7份认股权证,即权证总量为72,750万份,即M=7.275亿;  

  (3)每份认股权证对应一份武钢股份股票,即γ=1;  

  (4)武钢股份收盘价为S=10.59 元;  

  (5)武钢股份认股权证的行权价X=10.20 元;  

  (6)认股权证的存续期为24个月,t=2;  

  (7)无风险收益率取一年期银行存款利率,r=2.79%;  

  (8)B-S模型中的波动率参数根据最近一年历史股价波动率估计为σ=50.96%。  

  得到每份认股权证的首日开盘参考价为3.058元。  

  三、武钢股份认股权证首日涨跌停价格分析  

  认股权证上市当日设涨跌停限制,涨跌停价格的计算公式为:  

  权证涨幅价格=权证首日开盘参考价+(武钢股份当日涨幅价格-武钢股份前一日收盘价)×125%×行权比例;  

  权证跌幅价格=权证首日开盘参考价-(武钢股份前一日收盘价-武钢股份当日跌幅价格)×125%×行权比例。  

  根据以上公式计算,武钢股份认股权证首日涨停价格为4.383元/份;武钢股份认股权证首日跌停价格为 1.733元/份。  

  广发证券股份有限公司  

  2007年4月17日

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